Долговой кризис Франции может спровоцировать цепную реакцию в ЕС

Портал UnHerd предупреждает, что накопленный государственный долг Франции способен запустить системный кризис в Европе. По данным издания, с 2008 года задолженность страны удвоилась и достигла 3,5 трлн евро, что эквивалентно примерно 120% ВВП.

Рост спреда и опасения инвесторов

Ключевым индикатором тревоги стал разрыв доходности десятилетних облигаций Франции и Германии, который расширился до 1,4 процентного пункта. Для сравнения, спред Италии составляет 1,1 п.п., а Греции — около 1 п.п. Рост премии за риск отражает сомнения рынка в устойчивости французских обязательств.

UnHerd отмечает, что потеря доверия к способности Парижа контролировать долг и расходы может перекинуться на другие государства Евросоюза с высокой долговой нагрузкой. В таком сценарии стоимость заимствований вырастет по всей Европе. Негативные настроения уже отразились на евро, который на этой неделе опустился до минимума за 17 месяцев.

Политические риски

Дополнительную угрозу издание видит в инициативе французского политика Жан-Люка Меланшона списать 18% государственного долга страны. По оценке UnHerd, реализация предложения может спровоцировать масштабную распродажу облигаций, рост стоимости заимствований и убытки на балансе Европейского центрального банка.

Авторы публикации выступают против возможного вмешательства ЕЦБ путем выкупа французских гособлигаций. По их мнению, такая мера лишь поощрит безответственную бюджетную политику. Вместо этого Франции предлагается сократить государственные расходы и запустить многолетнюю программу снижения долговой нагрузки.

Рекомендации МВФ

По данным издания, сбалансированного бюджета во Франции не было с 1974 года. В июле Международный валютный фонд призвал страну разработать многолетний план бюджетной консолидации. UnHerd считает целесообразным сократить дефицит бюджета в 2027 году до 3% ВВП или ниже, а не до предлагаемых властями 5%.