Аксаков: основной этап снижения ставки ЦБ ожидается в 2027 году

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых. Решение регулятора прокомментировали в Госдуме. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков считает, что наиболее значимый потенциал смягчения денежно-кредитной политики реализуется в 2027 году. До конца 2026 года, по его оценке, ЦБ может позволить себе лишь небольшое снижение — не более 0,25 процентного пункта.

По мнению депутата, регулятору необходимо убедиться в устойчивом замедлении инфляции. Текущий рост цен и инфляционные ожидания населения и бизнеса действительно снижаются, однако остаются повышенными. Без подтверждения устойчивой дезинфляционной тенденции Банк России будет сохранять осторожность в принятии решений.

Оценка рисков и временные рамки

Анатолий Аксаков обратил внимание на необходимость оценить влияние бюджетной и налоговой политики на цены и спрос в 2027 году. Именно этот фактор, наряду с динамикой инфляции, определит возможность более активного смягчения.

Условия для возобновления снижения ставки, согласно прогнозу парламентария, могут сложиться в конце 2026 года или в начале 2027 года. При снижении ключевой ставки до диапазона 12–13% в ближайшие полгода кредиты станут заметно доступнее для надежных компаний, реализующих инвестиционные проекты. При этом депутат подчеркнул, что снижение стоимости заемных средств возможно только при ослаблении инфляционного давления.

Консенсус аналитиков

Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка. 16 октября 25 из 26 экономистов, опрошенных «Ведомостями», прогнозировали сохранение ключевой ставки на уровне 14%. Основными причинами, названными аналитиками, стали:

• высокие инфляционные ожидания
• динамика потребительских цен

Таким образом, рынок сохраняет осторожный настрой. Ключевым условием для дальнейшего снижения ставки остается устойчивое охлаждение цен и оценка фискальных рисков в среднесрочной перспективе.