ЕЦБ прогнозирует длительный период высокой инфляции в еврозоне

Европейский центральный банк не ожидает быстрого возвращения ценовой динамики в еврозоне к целевому уровню. По итогам пресс-конференции 29 октября глава Европейского центрального банка Кристин Лагард констатировала, что в ближайшие кварталы инфляция будет оставаться заметно выше отметки в 2%. Основной драйвер давления — рост стоимости энергоносителей.

Прогноз регулятора и риски

По словам Кристин Лагард, фактические цены на энергию превысили траекторию, заложенную в сентябрьском прогнозе ЕЦБ. Это усиливает проинфляционные риски в краткосрочном периоде. Регулятор допускает, что замедление роста стоимости энергоресурсов в перспективе, вкупе с эффектом уже проведенного ужесточения денежно-кредитной политики, должно постепенно вернуть показатель к цели. При этом глава Европейского центрального банка предупредила о риске переноса высокой энергетической инфляции на стоимость других товаров и услуг при длительном сохранении текущих цен.

Динамика цен в сентябре

Статистическая картина подтверждает опасения регулятора. В сентябре годовая инфляция в еврозоне ускорилась до 3,8% против 3,2% в августе. Наиболее резкий рост продемонстрировал энергетический компонент: +18,9% после +14,3% месяцем ранее. Услуги подорожали на 3,2%, продовольствие — на 1,3%.

Рост цен на энергоносители оказался выше ожиданий аналитиков и стал ключевым фактором пересмотра траектории. 2 октября Евростат сообщил об ускорении инфляции в еврозоне до максимального уровня с сентября 2023 года. Предварительная оценка превысила консенсус-прогноз в 3,6%.

Решение по ставкам

На заседании в октябре ЕЦБ сохранил параметры монетарной политики без изменений. Базовые ставки остались на прежнем уровне:

• ставка по депозитам — 2,5%
• ставка по основным операциям рефинансирования — 2,65%
• ставка по маржинальным кредитам — 2,9%

Сохранение стоимости заимствований отражает баланс между необходимостью сдерживания инфляции и оценкой ее временных факторов. Регулятор продолжит мониторинг развития энергетических рынков и их влияния на базовую инфляцию.