Набиуллина: устойчивость рубля зависит от темпов инфляции

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила в Госдуме, что стабильность курса рубля напрямую определяется уровнем инфляции. Чем ниже рост цен, тем более устойчивой и предсказуемой становится национальная валюта. По ее оценке, именно ценовая динамика является ключевым фактором, который формирует доверие к рублю.

Глава регулятора подчеркнула, что валютный курс не должен подстраиваться под запросы отдельных отраслей экономики. «Чем ниже инфляция, тем стабильнее курс», — отметила Эльвира Набиуллина. По ее словам, справедливая стоимость рубля формируется соотношением экспорта и импорта, а также состоянием внешней торговли и другими макроэкономическими факторами, а не интересами конкретных секторов.

Банк России последовательно выступает против попыток административного управления курсом в интересах отдельных отраслей. Регулятор считает, что такие вмешательства искажают рыночные сигналы и создают системные риски для финансовой стабильности и доступности товаров.

Риски управляемой девальвации

31 августа зампред ЦБ Алексей Заботкин предупреждал, что управляемое ослабление рубля чревато разгоном инфляции и снижением доступности товаров для граждан и предприятий. По его мнению, искусственная девальвация не решает структурных проблем, а лишь перекладывает издержки на население и бизнес.

Тогда же Алексей Заботкин назвал мифом утверждение, что слабый курс выгоден бюджету. По его словам, при более слабом рубле неизбежно ускоряется инфляция, что ведет к более серьезной индексации всех государственных расходов. Таким образом, краткосрочный эффект для доходов бюджета нивелируется ростом расходов.

Прогноз по ключевой ставке

9 ноября Эльвира Набиуллина вновь выступила в Госдуме и сообщила, что Банк России не спешит снижать ключевую ставку из-за сохраняющихся инфляционных рисков. Регулятор делает ставку на удержание ценовой стабильности как основы для укрепления рубля.

По базовому сценарию Банка России, ключевая ставка останется двузначной на протяжении всего 2027 года. В ЦБ подчеркивают, что преждевременное смягчение денежно-кредитной политики может спровоцировать новый виток роста цен и подорвать устойчивость национальной валюты.

• Курс рубля должен определяться соотношением экспорта и импорта, а не потребностями отдельных отраслей.
• Снижение инфляции повышает стабильность курса и доступность товаров.
• Банк России против управляемого ослабления рубля из-за инфляционных рисков.