Инфляционные ожидания россиян в июле взлетели до 14,7%

Жители России стали заметно пессимистичнее оценивать перспективы роста цен. Согласно свежему опросу «инФОМ», проведённому по заказу Банка России, медианная оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, подскочила в июле до 14,7%. Для сравнения: месяцем ранее этот показатель находился на уровне 12,4%. Таким образом, инфляционные ожидания населения вернулись к значениям, характерным для начала весны.

Одновременно выросла и субъективная оценка текущего удорожания товаров и услуг. Если в июне россияне воспринимали годовую инфляцию как 14,2%, то в июле – уже как 15,1%. Впервые регулятор обнародовал и данные по долгосрочным прогнозам: пятилетние ожидания граждан увеличились с 10,3% в июне до 11,2% в июле. Это говорит о том, что ценовая неопределённость начинает закрепляться и на более отдалённом горизонте.

Чего ждать от заседания ЦБ

Публикация цифр произошла за несколько дней до очередного заседания совета директоров Банка России, запланированного на 24 июля. Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных «Ведомостями», указывает на сохранение ключевой ставки без изменений – 14 из 20 экспертов ожидают именно такого решения. Пятеро допускают снижение: трое – до 14%, один – до 13,25–13,75% и ещё один – до 13,25%. Единственный респондент колеблется между двумя вариантами: оставить ставку на текущем уровне или уменьшить её на 25 базисных пунктов.

Представители банковского сектора также не видят поводов для ужесточения политики. Первый заместитель президента – председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью РБК ТВ назвал сценарий повышения ставки маловероятным. По его оценке, даже при реализации неблагоприятного прогноза на большинстве заседаний ставка останется неизменной. Главный мотив, по словам Пьянова, – стремление Центробанка поддерживать «слабопозитивный рост ВВП» и избежать рецессии. Топ-менеджер подчеркнул, что рост цен на топливо не исключает дальнейших «гомеопатических» шагов по ставке: стоимость горючего способна транслироваться в неустойчивые компоненты инфляции и разогревать ожидания, однако резкого ответа от регулятора это, скорее всего, не потребует.

Пространство для манёвра сужается

Напомним, предыдущее заседание совета директоров состоялось 19 июня, и тогда ключевая ставка была снижена на 25 базисных пунктов – до 14,25%. Примечательно, что большинство экспертов, опрошенных «Ведомостями» накануне того заседания (14 из 19), прогнозировали вдвое более агрессивное смягчение – на 50 б. п. Глава регулятора Эльвира Набиуллина по итогам встречи констатировала: большинство участников совета директоров отметили сокращение пространства для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Таким образом, всплеск инфляционных ожиданий, зафиксированный в июле, вероятно, лишь усилит аргументы в пользу паузы.

Эксперты обращают внимание, что рост цен на топливо уже нашёл отражение в июльских данных, а вместе с ним подтянулись и опасения населения. В этих условиях ключевым вопросом становится способность Банка России удержать баланс между поддержкой экономического роста и контролем над инфляционной спиралью. Решение совета директоров 24 июля даст рынку чёткий сигнал о том, какой из этих приоритетов регулятор считает текущим.