ЦБ спрогнозировал инфляцию до 7% в 2026 году из-за скачка цен на топливо

Банк России пересмотрел инфляционные ожидания на 2026 год, связав ускорение роста потребительских цен с динамикой топливного рынка. Согласно заявлению регулятора, годовая инфляция в указанный период может достичь 6–7%.

Топливный шок меняет прогнозы

В ЦБ подчеркнули, что базовая оценка устойчивой инфляции пока удерживается в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Однако всплеск стоимости горючего, фиксируемый с середины мая, вносит существенные коррективы в общую картину. Регулятор ожидает, что именно этот фактор окажет определяющее давление на индекс потребительских цен в ближайшие два года.

На этом фоне заметны противоречивые сигналы из реального сектора. Кредитная активность в июне немного охладилась, а предприятия заметно снизили прогнозы по будущему спросу и объёмам выпуска. Это создаёт сложный фон для денежно-кредитной политики.

Траектория ключевой ставки

Базовый сценарий ЦБ предполагает, что средняя ключевая ставка в 2026 году составит 14,5–14,6% годовых. К 2027 году показатель может опуститься в коридор 10,5–12,5%. Регулятор рассчитывает, что последовательная ДКП позволит уже в 2027-м вернуть инфляцию к целевому уровню и закрепить её там же.

Напомним, на последнем заседании 24 июля совет директоров Банка России пошёл на смягчение, опустив ставку до 14%. Это решение принималось с учётом текущей макроэкономической динамики, однако новый топливный фактор может скорректировать дальнейшие шаги.

Что происходит с ценами на бензин

С середины мая рост цен на топливо заметно ускорился. К июню дефицит начал ощущаться сначала в южных регионах, а затем распространился и на другие субъекты федерации. По данным мониторинга, за неделю с 14 по 20 июля розничная стоимость бензина увеличилась на 1,66%. Неделей ранее — с 7 по 13 июля — скачок был ещё резче: 2,25%. Хотя темпы немного замедлились, ситуация остаётся напряжённой и продолжает давить на инфляционные ожидания.

Таким образом, совпадение жёсткой денежно-кредитной политики с локальным ценовым шоком ставит перед Банком России нетривиальную задачу: удержать инфляционный тренд под контролем, не подавив при этом деловую активность.