Набиуллина: ускорение инфляции — временное, ЦБ в десятый раз снизил ключевую ставку

Центральный банк России охарактеризовал наблюдаемое в стране ускорение инфляции как временное явление. Соответствующее заявление сделала председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции, которая прошла по итогам планового заседания совета директоров по ключевой ставке.

Десятое снижение подряд

По результатам заседания, состоявшегося 24 июля, совет директоров принял решение снизить ключевую ставку в десятый раз подряд. Показатель был установлен на уровне 14% годовых. Таким образом, цикл смягчения денежно-кредитной политики, начатый регулятором после экстренного повышения ставки весной 2022 года, продолжился, несмотря на фиксируемый статистикой рост потребительских цен.

Традиционно ключевая ставка является главным инструментом воздействия на инфляцию: её повышение охлаждает спрос и замедляет рост цен, а снижение, напротив, делает кредиты доступнее и может подстёгивать инфляционные процессы. В текущих условиях Банк России счёл временный характер инфляционной волны достаточным основанием для дальнейшего смягчения монетарных условий ради поддержки деловой активности.

Прогнозы разошлись с решением

Принятое решение оказалось неожиданным для большинства экономистов, опрошенных деловым изданием «Ведомости». Консенсус-прогноз экспертного сообщества предполагал сохранение ставки на прежнем уровне, и лишь меньшинство допускало возможность очередного снижения. Детали опроса 20 аналитиков таковы:

• только 5 респондентов ожидали какого-либо снижения ставки;
• из них лишь трое прогнозировали конкретный шаг в 25 базисных пунктов.

Таким образом, и сам факт смягчения, и его масштаб оказались за пределами консенсуса. Это подчёркивает осторожную позицию большинства наблюдателей, которые, вероятно, закладывали в свои модели более устойчивый характер текущего инфляционного давления.

Уверенность регулятора

Эльвира Набиуллина вновь подчеркнула, что ускорение инфляции рассматривается Банком России как временное. Регулятор продолжает анализировать поступающие данные и готов оперативно реагировать на изменение ситуации. При этом даётся понять, что смягчение монетарной политики не является безоглядным — ЦБ внимательно следит за инфляционными ожиданиями и не исключает коррекции курса, если временные факторы начнут приобретать устойчивый характер. Очередное заседание по ключевой ставке запланировано на осень; к тому времени станет ясно, оправдается ли прогноз Центробанка о преходящем характере всплеска цен.