Набиуллина: ключ к снижению ипотечных ставок — борьба с инфляцией

Курс Центрального банка нацелен на ускоренное удешевление рыночной ипотеки — об этом заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина после очередного заседания совета директоров. По ее словам, именно торможение инфляции откроет дорогу к более быстрому падению кредитных ставок. «Именно снижение инфляции даст возможность рыночным ставкам снижаться быстрее», — подчеркнула она, комментируя перспективы жилищного кредитования.

Ключевая ставка и инфляционный прогноз

Совет директоров Банка России принял решение опустить ключевую ставку до 14%. Одновременно регулятор пересмотрел свои ожидания по инфляции на 2026 год: диапазон повышен до 6–7% против апрельских 4,5–5,5%. Причиной такого шага назван значительный скачок цен на топливо. С учетом обновленных оценок средняя ключевая ставка в 2026 году прогнозируется на уровне 14,5–14,6%, а в 2027-м — в коридоре 10,5–12,5% (прежние ориентиры составляли 14–14,5% и 8–10% соответственно). При этом в 2027 году и далее годовая инфляция, как рассчитывают в ЦБ, вернется к целевым 4%.

Давление бюджета и траектория ставки

Эльвира Набиуллина обратила внимание на ощутимый рост бюджетных расходов — они формируются заметно выше уровней прошлых лет. По итогам года Центробанк ожидает не только повышенной динамики трат, но и более выраженного структурного дефицита. По оценке главы регулятора, первичный структурный дефицит с высокой вероятностью сохранится вплоть до 2028 года включительно. Новые бюджетные вводные и вероятные вторичные эффекты от подорожания товаров, по ее словам, требуют более высокой траектории ключевой ставки. Именно поэтому диапазон на текущий год повышен до 14,5–14,6%, а на следующий — до 10,5–12,5%.

Ипотечный рынок: что тормозит снижение ставок

Несмотря на сохраняющийся высокий уровень, ставки по рыночной ипотеке в России продолжают постепенное снижение. Глава ЦБ отметила, что объем выдачи в этом сегменте увеличивается. Значимую роль в повышении доступности ипотеки играет также курс правительства на придание льготным программам более адресного характера. Однако Набиуллина предупредила о ловушке: массированное наращивание выдачи льготных кредитов разгоняет цены на недвижимость, а это, в свою очередь, толкает вверх уже рыночные ипотечные ставки. Таким образом, ставка на замедление инфляции остается центральным инструментом, позволяющим разорвать этот замкнутый круг и сделать кредиты реально доступнее.