Глава ЦБ анонсировала возможный пересмотр прогноза по ключевой ставке

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина допустила, что регулятор может повысить прогнозный диапазон по траектории ключевой ставки на предстоящие годы. Это заявление прозвучало на фоне сохраняющегося инфляционного давления и высокой неопределенности в экономике.

Причины возможного пересмотра

По словам главы ЦБ, текущая экономическая ситуация требует более жесткой денежно-кредитной политики, чем предполагалось ранее. «Мы видим, что инфляционные ожидания остаются повышенными, а рост внутреннего спроса опережает возможности предложения. Если эта тенденция сохранится, нам придется скорректировать наш прогноз в сторону повышения», — отметила Набиуллина.

Эксперты связывают такой сценарий с несколькими факторами:

• Ускорением потребительского кредитования и ростом бюджетных расходов;
• Ослаблением курса рубля, усиливающим инфляционные риски;
• Ужесточением условий внешней торговли и логистическими ограничениями.

Что это значит для рынка

Аналитики уже начали пересматривать свои ожидания. Если ранее консенсус-прогноз предполагал, что ключевая ставка достигнет пика в 16% к концу года, то теперь не исключается ее рост до 17–18% годовых. Это, в свою очередь, приведет к удорожанию ипотеки, корпоративных кредитов и снижению доступности заемных средств для бизнеса.

«Повышение прогноза ставки — это сигнал рынку о том, что ЦБ намерен бороться с инфляцией любой ценой, даже ценой замедления экономического роста», — комментирует главный экономист одной из инвестиционных компаний.

Прогнозы и сценарии

Набиуллина подчеркнула, что окончательное решение будет принято на ближайшем заседании совета директоров ЦБ, которое запланировано на июнь. При этом регулятор рассматривает три сценария: базовый (текущий), ужесточенный (с повышением ставки) и «стрессовый» (с резким ухудшением внешних условий).

Эксперты сходятся во мнении, что даже если ставка не будет повышена немедленно, риторика ЦБ останется «ястребиной» до тех пор, пока инфляция не вернется к целевым 4%.