Набиуллина: инфляция отступает, но риски сохраняются

Глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина в ходе пресс-конференции прокомментировала решение регулятора снизить ключевую ставку и обозначила контуры денежно-кредитной политики на ближайшую перспективу. Ее заявление прозвучало на фоне постепенного замедления инфляции, однако, как подчеркнула руководитель ЦБ, расслабляться рано — экономические риски остаются весомыми.

Инфляция замедляется, но не побеждена

Набиуллина отметила, что текущие данные свидетельствуют о снижении темпов роста цен. Однако она предостерегла от эйфории, указав, что базовая инфляция все еще превышает целевые показатели. По ее словам, устойчивость потребительского спроса и неоднородность ценовой динамики в разных секторах экономики требуют от регулятора осторожного подхода. «Мы видим позитивные сигналы, но инфляционные ожидания населения и бизнеса остаются повышенными, что может затормозить процесс нормализации», — заявила глава ЦБ.

Риски: от геополитики до бюджетных импульсов

Среди ключевых факторов неопределенности Набиуллина выделила внешнеполитическую обстановку и волатильность на сырьевых рынках. Кроме того, она обратила внимание на риски, связанные с бюджетной политикой: «Увеличение государственных расходов может подстегнуть спрос, что создаст дополнительное давление на цены». В этой связи Центробанк продолжит мониторинг ситуации и готов оперативно реагировать на изменение макроэкономических условий.

Дальнейшие шаги: пауза или новое снижение?

Отвечая на вопросы журналистов, Набиуллина дала понять, что решение о снижении ставки не означает начало цикла смягчения политики. Регулятор намерен действовать исходя из поступающих данных. «Мы будем оценивать, как снижение ставки отразится на кредитовании и инфляции. Возможны как пауза, так и дополнительные шаги — все зависит от того, насколько устойчивым окажется тренд на замедление роста цен», — пояснила она.

Эксперты уже назвали риторику Набиуллиной сбалансированной: она не обещает быстрых побед над инфляцией, но и не исключает дальнейшего смягчения политики при благоприятном сценарии. Для рынков это сигнал к сохранению осторожного оптимизма, однако без резких движений.

• Снижение ставки — точечный шаг, а не начало долгосрочного тренда
• Инфляционные ожидания остаются главным вызовом для ЦБ
• Бюджетная политика может усилить проинфляционные риски
• Регулятор сохраняет гибкость в принятии решений