ЦБ: высокие ставки — результат инвестиционной активности бизнеса

Высокие процентные ставки в российской экономике во многом являются результатом инвестиционной активности бизнеса, а не только прямым следствием решений Центрального банка по ключевой ставке. Такое заявление сделал советник главы ЦБ РФ Кирилл Тремасов. Видеозапись его выступления была опубликована Банком России на платформе Rutube.

Тремасов пояснил, что в общественном восприятии часто складывается упрощенная картина: регулятор устанавливает ключевую ставку, и от нее зависят все остальные ставки в экономике. Однако, по его словам, это верно лишь отчасти.

«Многие полагают, что Центральный банк установил ключевую ставку – вот от нее все и пляшет. Это так, но не совсем. Ключевая ставка определяет стоимость коротких денег. А вот стоимость средне- и долгосрочных кредитов определяется в первую очередь балансом спроса на капитал и его предложения», — сказал Тремасов.

Советник главы ЦБ также отметил, что инвестиционный бум, который наблюдался в российской экономике в последние годы, вывел страну на исторические максимумы инвестиционной активности. По его словам, несмотря на снижение инвестиций в начале 2026 года, общий уровень инвестиционной активности остается высоким.

Ставка и инфляционные ожидания

Эти комментарии прозвучали на фоне недавнего решения регулятора по денежно-кредитной политике. 24 июля совет директоров Центрального банка принял решение понизить ключевую ставку до 14%. В ЦБ заявили, что дальнейшие шаги будут приниматься исходя из изменения инфляции, инфляционных ожиданий населения, а также внутренних и внешних рисков.

В тот же день глава ЦБ Эльвира Набиуллина объяснила снижение ставки ускорением инфляции в июне, которое было вызвано ситуацией на топливном рынке. Она также подчеркнула рост инфляционных ожиданий и повысила прогноз по ключевой ставке на текущий год до 14,5–14,6%.

Таким образом, позиция ЦБ подчеркивает, что динамика стоимости кредитов в экономике зависит не только от ключевой ставки, но и от сложившихся на рынке капитала условий — прежде всего от того, насколько активно бизнес предъявляет спрос на инвестиционные ресурсы.