CAPEX «Билайна» упал на 19% после рекордных вложений в инфраструктуру

Телекоммуникационный оператор ПАО «Вымпелком», работающий под брендом «Билайн», в первой половине 2026 года заметно сократил инвестиции в развитие инфраструктуры. Согласно финансовой отчетности по МСФО, капитальные затраты (CAPEX) компании за отчетный период составили 34 млрд рублей, что на 19% меньше, чем за аналогичный период 2025 года.

Снижение вложений последовало за периодом активного строительства и модернизации сетей. Для сравнения: в 2025 году «Билайн» демонстрировал противоположную динамику — капитальные расходы выросли на 21,8% и достигли 79,5 млрд рублей (23,8% от выручки). Это выделяло оператора на фоне остальных игроков телеком-рынка, которые в тот момент придерживались более сдержанной инвестиционной политики.

Финансовые итоги полугодия

Несмотря на снижение CAPEX, операционные показатели продолжили расти. Общая выручка «Вымпелкома» за первое полугодие 2026 года увеличилась на 11,4% и достигла 176,1 млрд рублей. Сервисная выручка, отражающая доходы от основных услуг связи, поднялась на 12,6% — до 167,7 млрд рублей.

Показатель EBITDA вырос лишь на 0,2%, составив 69,4 млрд рублей. При этом рентабельность по EBITDA снизилась на 4,4 процентных пункта: с 43,8% в первом полугодии 2025 года до 39,4% в аналогичном периоде 2026-го. Это указывает на рост затрат или изменение структуры доходов при сохранении почти неизменной операционной прибыли.

Долговая нагрузка компании несколько улучшилась: соотношение чистого долга к EBITDA сократилось с 2,48x до 2,4x, что говорит о стабилизации финансового положения оператора.

Эксперты связывают снижение капитальных затрат с завершением крупных инфраструктурных проектов и переходом к оптимизации уже развернутых сетей. Технологический фокус «Билайна», вероятно, смещается в сторону повышения эффективности существующих активов, включая внедрение облачных решений и автоматизацию процессов. В то же время рост сервисной выручки на фоне сокращения CAPEX может свидетельствовать о том, что компания начинает получать отдачу от ранее сделанных инвестиций, направляя ресурсы на поддержание качества услуг и развитие цифровых сервисов.