Рекордные доходности госдолга G7: причины и риски

Доходности 10-летних суверенных облигаций стран «Большой семерки» с начала 2022 года выросли на 180–380 базисных пунктов и достигли почти 20-летних максимумов, говорится в исследовании кредитного рейтингового агентства Scope Ratings. Аналогичная динамика наблюдается и в сегменте 30-летних государственных бумаг.

В США доходность 30-летних гособлигаций превысила 5,34% — это максимум за 19 лет. Во Франции показатель достиг примерно 4,92%, что является самым высоким значением за 18 лет. В Канаде доходность 30-летних госбондов приближается к рекорду 2007 года в 4,53%. В Японии показатель находится вблизи исторического рекорда — 4,16%, а в Германии — на максимальном уровне с долгового кризиса еврозоны 2011 года — 3,78%.

Почему растут доходности

Инвесторы требуют все большую доходность на фоне ожиданий роста глобальной инфляции и увеличивающегося госдолга. Ситуацию усугубляют геополитическая нестабильность и конкуренция госбюджетов с ИИ-компаниями за инвестиции, считают опрошенные «Ведомостями» эксперты.

• рост глобальной инфляции и увеличивающийся госдолг;
• геополитическая нестабильность;
• конкуренция государственных бюджетов с ИИ-компаниями за капитал.

Непосредственным поводом для распродаж на рынке госдолга США могли стать заявления Вашингтона и Тегерана о том, что они не намерены продлевать завершившийся 60-дневный режим перемирия и готовятся к новому витку противостояния. Такое предположение высказала руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

По ее оценке, при затяжном конфликте в Персидском заливе и перекрытых маршрутах для судоходства высокие цены на нефть, вероятно, приведут к закреплению глобальной инфляции существенно выше целевых уровней. Эксперт также отмечает, что свою роль играет рост требуемой премии в доходностях долговых бумаг из-за раздутых дефицитов бюджета и рекордных значений госдолга.

Таким образом, долговые рынки G7 оказались под одновременным влиянием монетарных, бюджетных и геополитических рисков, что и толкает доходности к многолетним максимумам.