Заботкин: ставка 10,5–12,5% нужна для стабилизации инфляции к 2027 году

Банк России обозначил условия, при которых инфляция сможет закрепиться на низком целевом уровне. По оценке регулятора, в ближайшие годы потребуется сохранение жесткой денежно-кредитной политики, а смягчение возможно лишь после нормализации бюджетной ситуации.

Прогноз на 2027 год

О параметрах рассказал зампред Банка России Алексей Заботкин. По его словам, стабилизация инфляции будет достигнута при средней за год ключевой ставке в диапазоне 10,5–12,5%. «Наш базовый прогноз на 2027 г. предполагает, что стабилизация инфляции на низком целевом уровне будет достигнута при средней за год ставке 10,5-12,5% с дальнейшим ее снижением, возвращением к нейтральной ключевой ставке в 2029 г., когда бюджет вернется к нулевому структурному первичному дефициту», – сказал он.

Регулятор оценивает нейтральную ключевую ставку в 7,5-8,5%. Возврат к этому диапазону, по базовому сценарию, возможен в 2029 г. после завершения структурной бюджетной консолидации.

Сигналы регулятора

1 октября Алексей Заботкин подчеркнул, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от комплекса поступающих экономических данных, а не только от параметров бюджета. После сентябрьского заседания совет директоров не стал давать сигналов о дальнейшем направлении изменения ставки.

• Средняя ставка для стабилизации инфляции в 2027 г.: 10,5–12,5%
• Оценочный нейтральный уровень ставки ЦБ: 7,5–8,5%
• Ожидаемый возврат к нейтральной ставке: 2029 г.

Оценка макроситуации

Президент России Владимир Путин заявил, что макроэкономическая ситуация в России остается стабильной, несмотря на существующие проблемы и вопросы. Государственный долг России составляет 17%, а дефицит бюджета в 2026 г. ожидается примерно на уровне 3%, отметил Путин. В 2027 г. он, по оценке президента, снизится до 2%.