ЦБ переносит восстановление производственных мощностей на 2027 год

Банк России скорректировал оценку сроков восстановления выбывших производственных мощностей. В базовом сценарии регулятор теперь ориентируется на 2027 год, хотя точные временные рамки процесса пока остаются неопределенными. Об этом сообщила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на пресс-конференции по итогам заседания совета директоров.

Неопределенность прогноза

По словам Эльвиры Набиуллиной, ключевой фактор неопределенности связан со скоростью восстановления производственных возможностей предприятий. Регулятор отмечает, что вторичные и косвенные последствия вывода мощностей также создают дополнительные риски для экономики. В их числе — влияние на ценовую динамику широкого спектра товаров и формирование инфляционных ожиданий.

Таким образом, Банк России признает, что процесс восстановления может растянуться и сопровождаться колебаниями на потребительском рынке. Это требует более осторожного подхода к оценке макроэкономических рисков и к настройке денежно-кредитной политики.

Эволюция оценок регулятора

Позиция Банка России по данному вопросу менялась в течение осени. 23 сентября регулятор сообщал о постепенном восстановлении выбывших мощностей до конца 2026 года. Тогда в ЦБ подчеркивали, что рост внутреннего спроса будет более сдержанным, а признаков возобновления перегрева экономики пока нет.

13 октября заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что совет директоров Банка России на заседании 23 октября уточнит влияние выбытия производственных мощностей в результате атак на макроэкономический прогноз. Это должно дать более четкое понимание масштабов структурных ограничений.

Баланс спроса и предложения

5 октября Алексей Заботкин отмечал, что в 2027 году спрос в российской экономике сравняется с производственными возможностями. По его оценке, такой баланс должен создать условия для возвращения инфляции к целевому уровню в 4%.

Сдвиг сроков восстановления мощностей на более поздний период отражает адаптацию прогноза к текущей реальности. Банк России продолжает отслеживать динамику выпуска, цен и инфляционных ожиданий, чтобы своевременно корректировать параметры денежно-кредитной политики.