Сбербанк: ставка ЦБ может опуститься ниже 10% к 2028 году

Сбербанк представил обновленный макроэкономический контур в рамках «Стратегии 2029». Согласно оценке банка, инфляция начнет замедляться уже в 2027 году и приблизится к целевому уровню регулятора около 4% в 2028–2029 годах. На этом фоне в кредитной организации допускают снижение ключевой ставки Банка России ниже отметки 10% в 2028 году.

Прогноз по экономике и кредитованию

Финансовую модель представил зампредседателя правления, финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов. По его оценке, ближайшие три года будут характеризоваться сдержанным ростом. Среднегодовой темп прироста ВВП ожидается на уровне 1,5%.

Скворцов отметил, что осторожный подход ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики в сочетании с жесткими пруденциальными требованиями ограничивает темпы расширения кредитования. При этом структура роста будет неравномерной:

• корпоративный сегмент — стабильная динамика около 10–11% в год;
• розничное кредитование — небольшое восстановление до 9–12% за три года, основной вклад — ипотека и автокредиты.

«Мы ожидаем стабильную динамику в сегменте корпоративного кредитования — рост в диапазоне 10–11% — и небольшое восстановление темпов в сегменте кредитования частных лиц до 9–12% в следующие три года», – отметил он, добавив, что рост будет наблюдаться прежде всего в ипотеке и автокредитах.

Депозиты и ликвидность

В условиях постепенного снижения ставок банк прогнозирует ежегодный прирост привлеченных средств частных клиентов на 11–13%. Средства на счетах юридических лиц в 2027 году будут расти медленнее розничного сегмента, однако к 2028–2029 годам темпы восстановятся до 9–11% по мере нормализации деловой активности.

Позиция регулятора

Текущая риторика Банка России остается более консервативной. Совет директоров Банка России 23 октября сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых, сославшись на сохраняющееся ценовое давление и высокие инфляционные ожидания. Это стало второй подряд паузой в цикле смягчения.

Минфин РФ связывал повышенную ключевую ставку с политикой ЦБ по инфляции. 9 ноября председатель ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор в своем прогнозе ожидает сохранение двузначной ключевой ставки на протяжении 2027 г.