Заботкин: к 2027 году спрос сравняется с производственными возможностями

Прогноз Банка России по балансу спроса и предложения

Зампред Банка России Алексей Заботкин заявил, что в 2027 году спрос в российской экономике сравняется с производственными возможностями. Об этом он сообщил, выступая в Совете Федерации. По оценке регулятора, именно к этому моменту может сформироваться устойчивое равновесие между темпами потребления и темпами расширения мощностей.

Политика соответствия спроса возможностям

Позиция ЦБ по вопросу баланса спроса и предложения прозвучала и ранее. 11 июня Алексей Заботкин в интервью «Ведомостям» отмечал, что денежно-кредитная политика должна обеспечивать соответствие роста спроса производственным возможностям экономики. По его словам, темпы роста экономики ограничены скоростью расширения производственных возможностей, а этот процесс требует времени.

Таким образом, регулятор подчеркивает, что ускорение спроса без соответствующего роста выпуска создает риски перегрева, тогда как сдерживание кредитной активности необходимо для постепенного восстановления производственных мощностей.

Сигналы сентября и денежно-кредитные решения

23 сентября Банк России информировал о том, что рост внутреннего спроса до конца 2026 г. станет более сдержанным. В ЦБ тогда отмечали, что выбывшие мощности будут постепенно восстанавливаться, а оснований говорить о возобновлении перегрева экономики пока нет. Регулятор ожидал возвращения экономики к сбалансированной динамике спроса и предложения.

11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Тогда регулятор прогнозировал годовую инфляцию на уровне 6–7% по итогам 2026 г. и ее возвращение к цели в 4% в 2027 г. Эти оценки согласуются с тезисом о постепенном выравнивании спроса и производственных возможностей к указанному горизонту.

• Выступление Алексея Заботкина в Совете Федерации о балансе спроса и мощностей в 2027 г.
• Интервью 11 июня «Ведомостям» о соответствии роста спроса производственным возможностям.
• Сообщение Банка России 23 сентября о сдерживании роста внутреннего спроса до конца 2026 г.
• Решение 11 сентября сохранить ключевую ставку на 14% и прогноз инфляции 6–7% в 2026 г., 4% в 2027 г.

В целом Банк России сохраняет последовательный курс на охлаждение спроса в краткосрочном периоде с целью достижения устойчивого равновесия в среднесрочной перспективе.